用户名:

密码:

验证码:

2016年

巨丰解读传媒行业研报:业绩排雷后将迎补涨机会

2019-04-20 06:10 国尚新闻网 点击次数 :

4月进入年报一季报密集披露期,2018年受监管趋严和大规模计提商誉减值影响,传媒行业多家公司出现业绩负增长情况。2月以来,传媒板块出现了较为可观的上涨。但其中佼佼者,多为科创板概念(创投、独角兽)、广电(申请5G牌照以及中国广电和阿里战略合作)系等板块;而广告传媒与影视传媒表现低迷。

建议从两条主线把握行业补涨机会:一、推荐主营业务持续增长、估值安全边际性高的标的;二、关注业绩改善预期强,商誉爆雷影响基本消除,走势超跌的个股。

广告传媒方面,分众传媒3月29日发布一季报预告,业绩同比下滑75%~65%。对于业绩下滑,公司宣称:受宏观经济影响,自2018年第四季度起中国广告市场增速疲软;同时,为实现公司中长期战略目标,自2018年第二季度起公司大幅扩张电梯类媒体资源,导致公司2019年第一季度在媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等同比均有较大幅度增长,故公司2019年第一季度经营业绩有所下滑。 分众传媒业绩预告后,公司股价并未出现大幅走低的现象,这点值得我们思考。

影视传媒方面,目前市场已预期2019年一季度行业数据预计呈现负增长,上市院线标的由于一季度数据在行业数据负增长以及2018年一季度高基数下,2019年一季度院线业绩预期较低。从博纳拿到院线牌照,凸显出政策端鼓励有实力企业在院线领域做大做强,院线市场化竞争拉开序幕,头部企业的市场集中度有望提升。目前院线上涨的催化需要内容的“大爆款”加持,基于院线较好现金流,可关注横店影视、万达电影、上海电影。同时,部分公司2018年年报做了较大商誉减值致净利润下滑 5a8 较大,一季度或者中报业绩有望改善公司可关注芒果超媒、华谊兄弟、光线传媒、奥飞娱乐、新经典等。

风险提示:1)影视等内容表现不及预期风险;2)重点关注公司未来业绩的不确定性;3)行业估值继续下行风险等。

(责任编辑:郭晨琦_NBJ9931)

更多精彩:白菜帮(http://www.tbbcb.com)
(责任编辑:管理员)
文章人气:
(请您在发表言论时自觉遵守互联网相关政策法律法规,文明上网,健康言论。)
用户名:
验证码: